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跌停擊垮白馬股信念,貴州茅臺還有千元夢嗎

富凱財經2516711/01 09:44

高盛曾11次上調股價到881元。

標簽: 貴州茅臺 白馬股 跌停

來源:富凱財經(ID:fukaicaijing)


在10月29日一字跌停后,貴州茅臺10月30日其再度低開,但終歸還是收陽保住了“500元”大關,遙想年初時候喊出的1000元/股的人,實在是“活久見”。


作為當下中國A股的標桿龍頭,貴州茅臺的下跌不僅打擊白酒股,更讓一眾白馬藍籌的士氣一蹶不振,茅臺業績的不及預期甚至帶來了藍籌股的集體調整。貴州茅臺剛剛發布的2018年三季報顯示,公司實現營業收入522.42億元,同比增長23.07%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為247億元,同比增長23.77%。


這份業績水平對于很多公司來說,絕對是拿得出手的,但是對于貴州茅臺卻不行,尤其是貴州茅臺第三季度歸屬于母公司股東的凈利潤實際同比增長率僅為2.71%,而其最火熱的2017年,可是連續6個單季度最低增速都是25 %以上,一時間高下立判。貴州茅臺業績增速下滑,不僅導致貴州茅臺的股價下跌,也導致整個白酒股集體跳水,此前已經喧囂的白酒股姓“貴”,更助推了這種看空風潮。


相比2017年貴州茅臺三季報時候,環比增幅近七成的驕人成績,今年貴州茅臺拿出的業績單的確不理想,尤其是在各個券商搖旗吶喊之下,遠低于券商預測的數據讓貴州茅臺變成期望越高失望越高,在整體消費環境疲弱的背景下,受到整體消費環境和高基數影響,茅臺在2018年半年報時候,收入已經呈現下降趨勢,股價開始進入下行通道,而市場環境不理想又加速了這種下跌趨勢。


那么貴州茅臺將要由牛轉熊嗎?這個問題不僅僅是盯著業績說事兒,還得問買了貴州茅臺的人同意不同意。


在貴州茅臺三季度報告新披露的股東中,香港中央結算三季度末持股9556萬股、持股比例7.61%,為貴州茅臺第二大股東,三季度增持茅臺457.55萬股。中國證券金融股份有限公司是貴州茅臺的第六大股東,三季度增持貴州茅臺105.15萬股。中國工商銀行——上證50交易型開放式指數證券,是貴州茅臺的第七大股東,三季度增持貴州茅臺61.81萬股。全國社保基金一零一組合正式進入貴州茅臺的前十大股東,持股比例為0.21%。


雖然貴州茅臺今年下半年普遍呈現振蕩下跌趨勢,在此之際,也有不少減持者和機構悄悄離場,而且貴州茅臺高管也有減持股份,但這些與貴州茅臺前十股東上榜者一比就小巫見大巫了,而且有數據統計,截至三季度末,共有628只公募基金重倉持有貴州茅臺,持倉數量為3493萬股,其中173只基金將其作為第一重倉股。


即便貴州茅臺受價值投資者和海外投資者青睞,但在股價下行環境下,貴州茅臺也不能幸免,很多追隨者紛紛離場,在“業績低于預期”觸發下,看重業績的海外資金也有減倉的安排,而受制于產品制度設計,基金也在適度賣出貴州茅臺,進而形成連鎖反應,但更大體量的資金卻依然沉淀在貴州茅臺之中,他們可還沒有動呢。


從目前的價格來看,貴州茅臺的估值并不貴,動態市盈率在20倍左右,沒有一個市場會發生只漲不跌的怪相,持有貴州茅臺的機構投資者眾多,在基本面不達預期的情況下容易發生踩踏,加上目前依然處于熊市,投資者對利空消息容易過激反應,而長期投資者依然會基于基本面進行決策。


從目前貴州茅臺業績看,即便增速下降,但其在白酒股中的地位依然不可動搖,貴州茅臺的工藝特點決定了每年的可供銷售量有限,之前貴州茅臺是通過預收款來調節業績,但現在更多的是通過發貨量來調節業績,避免財務方面的問題,同時有意引導渠道預期,今年茅臺可供應量基本確定,預計在3萬噸左右,與去年持平。有券商預計公司全年仍有望實現350億-360 億元左右的凈利潤,這與去年相比有著不錯的增幅。


當然對于報喜不報憂的券商只能相信一半,但貴州茅臺業績與股價表現是有目共睹的。與當年三公消費、限酒令等行業政策寒冬期不同,當下消費環境還不具備讓白酒股進入市場寒冬期的因素存在,尤其是一眾機構吹拉彈唱,更不可能把貴州茅臺往100塊逼迫,想撿便宜的還是死了心吧,“東方神水”不是一個跌停就能干躺下的


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